Un estudio reciente publicado en ACM Transactions on the Web por investigadores de la Queen Mary University de Londres ha desentrañado los mecanismos detrás de uno de los colapsos más dramáticos en el mundo de las criptomonedas: la caída del stablecoin TerraUSD y su moneda asociada, LUNA. A través de técnicas matemáticas avanzadas y software de vanguardia, el equipo ha identificado patrones de trading sospechosos que sugieren un ataque coordinado al ecosistema, lo que resultó en una pérdida catastrófica de 3.500 millones de dólares en cuestión de horas.
Análisis de patrones de trading
El estudio, liderado por el Dr. Richard Clegg, emplea el análisis de grafos multilayer temporales, un método sofisticado para examinar sistemas complejos e interconectados a lo largo del tiempo. Esta aproximación ha permitido a los investigadores mapear las relaciones entre diferentes criptomonedas negociadas en la blockchain de Ethereum, revelando cómo el stablecoin TerraUSD se vio desestabilizado por una serie de operaciones deliberadas de gran escala.
Los stablecoins, como TerraUSD, están diseñados para mantener un valor estable, generalmente vinculado a una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. Sin embargo, en mayo de 2022, TerraUSD y su moneda hermana, LUNA, sufrieron un colapso catastrófico. La investigación del Dr. Clegg arroja luz sobre cómo ocurrió este evento, descubriendo evidencia de un ataque coordinado por parte de comerciantes que apostaban en contra del sistema, una práctica conocida como «shorting».
El Dr. Clegg afirma: «Lo que encontramos fue extraordinario. En los días previos al colapso, observamos patrones de trading altamente anormales. En lugar de la habitual dispersión de transacciones entre cientos de comerciantes, vimos a un pequeño grupo de individuos controlando casi todo el mercado. Estos patrones son evidencia contundente de un intento deliberado de desestabilizar el sistema.»
El análisis del equipo reveló que en fechas clave, solo cinco o seis comerciantes representaban casi toda la actividad de trading, controlando cada uno una parte casi idéntica del mercado. Este nivel de coordinación es prácticamente imposible por casualidad en un entorno de trading normal y sugiere fuertemente que estos individuos estaban trabajando juntos para provocar el colapso.
La investigación no solo proporciona información sobre el colapso de TerraUSD, sino que también introduce una herramienta poderosa para analizar los mercados de criptomonedas. El software desarrollado en colaboración con Pometry, una empresa derivada de la Queen Mary University, utiliza el análisis de redes de grafos para visualizar e interpretar datos complejos de trading. Esta herramienta podría resultar invaluable para reguladores, inversores e investigadores que buscan entender y mitigar riesgos en el volátil mundo de las criptomonedas.
El Dr. Clegg añade: «Las criptomonedas a menudo se ven como el salvaje oeste de las finanzas, con poca supervisión y menos responsabilidad. Nuestro trabajo demuestra que, aplicando técnicas matemáticas rigurosas, podemos descubrir los patrones y comportamientos ocultos que impulsan estos mercados. No se trata solo de entender lo que salió mal en el pasado; se trata de construir un sistema financiero más seguro y transparente para el futuro.»
Las implicaciones de esta investigación van más allá del mundo de las criptomonedas. Los métodos desarrollados por el Dr. Clegg y su equipo podrían aplicarse a una amplia gama de sistemas complejos, desde mercados financieros hasta redes sociales. Para las agencias regulatorias, este trabajo ofrece una nueva forma de monitorear y salvaguardar contra riesgos sistémicos, protegiendo tanto a los inversores individuales como a la economía en general.
Más información:
Cheick Tidiane Ba et al, Investigating the Luna-Terra Collapse through the Temporal Multilayer Graph Structure of the Ethereum Stablecoin Ecosystem, ACM Transactions on the Web (2025). DOI: 10.1145/3726869
