Los valores de las empresas energéticas más expuestas a la inteligencia artificial sufrieron una fuerte caída el pasado lunes, ante el temor de algunos inversores de que los modelos desarrollados en China puedan ser más eficientes en el uso de la energía. Esto podría socavar la premisa de que la demanda eléctrica en Estados Unidos se disparará a medida que el sector tecnológico expanda sus centros de datos. Sin embargo, este desplome no tiene en cuenta el contexto más amplio del crecimiento de la demanda de energía en EE.UU., según Shahriar Pourreza, director general de energía y servicios públicos en Guggenheim Securities. «Lo que estamos diciendo es que es un poco prematuro. Es una reacción algo exagerada», aseguró Pourreza en declaraciones a CNBC el lunes.
La preocupación de los inversores se intensificó después de que el asistente de inteligencia artificial desarrollado por el laboratorio de código abierto DeepSeek superara a ChatGPT de OpenAI, convirtiéndose en la aplicación gratuita más descargada en la tienda de Apple. Vistra Corp. experimentó una caída del 28% el lunes, mientras que Constellation Energy, Talen Energy y GE Vernova vieron caer sus acciones más de un 20%. Estos valores habían sido considerados como una de las mejores formas para que los inversores se beneficiaran del aumento de la demanda de energía proveniente de los centros de datos de IA. Sin embargo, el martes, las acciones de Vistra mostraron una leve recuperación. Este valor había sido el segundo mejor rendimiento en 2024, casi triplicando su valor, mientras que Constellation, que casi duplicó su valor, también estaba entre los mejores valores del año pasado, aunque registró un segundo día de pérdidas el martes. Las acciones de Talen, que habían casi triplicado su valor en los últimos 12 meses, aumentaron cerca del 4% el martes.
Implicaciones de la eficiencia energética de DeepSeek
A pesar de que aún se están conociendo detalles, se estima que los servidores de DeepSeek podrían ser entre un 50% y un 75% menos intensivos en energía que la plataforma de GPU de Nvidia, de acuerdo con una nota de BMO Capital Markets. El modelo de IA de DeepSeek ha levantado dudas sobre «las altas expectativas para el gasto en capital en la nube, el crecimiento de los chips y los requerimientos energéticos», según un análisis de Bank of America. No obstante, Pourreza subrayó que la gran mayoría del crecimiento de la demanda de energía en EE.UU. proviene de la electrificación y la expansión de la fabricación nacional, entre otros factores. Muchos inversores se habían lanzado a acciones como Constellation, Vistra y Talen solo por el ángulo de la IA, pero «la perspectiva para los centros de datos era solo la guinda del pastel» en el tema de la demanda de energía.
«Lo que estamos diciendo es que los fundamentos siguen siendo muy saludables», indicó Pourreza a CNBC. Estados Unidos aún tiene una necesidad aguda de incrementar su suministro energético, y la aparición de DeepSeek «podría señalar la necesidad de acelerar realmente las adiciones de capacidad», afirmaron los analistas de BMO a sus clientes. La necesidad de invertir en la red eléctrica en EE.UU. y Europa sigue siendo «un requisito fundamental», según los analistas de Bank of America. «Las redes eléctricas en Europa y EE.UU. siguen estando subinvertidas y constituyen uno de los cuellos de botella críticos para satisfacer los requerimientos de crecimiento de carga», añadieron los analistas de Bank of America en su informe del lunes. Guggenheim no ha modificado su perspectiva para Constellation, Vistra y Talen, manteniendo un precio objetivo de 378 dólares para Constellation, lo que implica un potencial de crecimiento del 37% desde los niveles actuales. Vistra tiene un objetivo de 212 dólares, sugiriendo un potencial de crecimiento de aproximadamente el 55%. El objetivo de Talen es de 258 dólares, lo que indica un 48% de crecimiento potencial.
