En el mundo empresarial, la gestión de las expectativas de los inversores es fundamental. Un reciente estudio ha revelado que, tras no alcanzar los objetivos de ganancias, muchas compañías optan por establecer metas aún más ambiciosas. Este fenómeno, que podría parecer contraproducente, se ha convertido en una estrategia común entre las empresas, según un análisis de 3,273 firmas japonesas realizado por un equipo de investigadores de Corea del Sur y Japón.
El estudio, liderado por el profesor Jungwon Min de la Universidad de Inha, y que incluye a destacados académicos como el profesor Hyonok Kim de la Universidad de Tokio Keizai y el profesor Konari Uchida de la Universidad Waseda, ha sido publicado en la revista Review of Managerial Science. Los investigadores han observado que, a pesar de que aproximadamente el 65% de estas metas exageradas no se cumplen, muchas empresas continúan con esta táctica, que parece ofrecer beneficios a corto plazo.
La gestión de la impresión organizacional
El comportamiento observado en estas empresas se enmarca dentro de lo que se conoce como gestión de la impresión organizacional, una serie de estrategias que las compañías utilizan para moldear la percepción de sus grupos de interés, especialmente después de un fracaso. Los investigadores han descubierto que, tras reportar resultados decepcionantes, las empresas tienden a fijar objetivos optimistas, sugiriendo una relación directa entre el rendimiento pasado y las promesas futuras.
En el contexto regulatorio japonés, las firmas están obligadas a publicar pronósticos anuales de gestión, lo que proporciona una oportunidad única para estudiar cómo ajustan sus expectativas inmediatamente después de revelar sus resultados reales. Esta investigación pone de manifiesto que, aunque estas proyecciones son a menudo poco realistas, pueden influir positivamente en los precios de las acciones a corto plazo.
Sin embargo, no todas las compañías siguen este patrón. Factores moderadores como la presencia de grandes accionistas institucionales y analistas, que tienen la capacidad de detectar patrones y exigir responsabilidad, pueden limitar la tendencia de las empresas a establecer proyecciones excesivamente optimistas. Asimismo, la inclusión de directoras en los consejos de administración se ha mostrado como un elemento disuasorio, ya que tienden a seguir principios éticos y reglas más estrictas, lo que ayuda a prevenir ciclos de decepciones repetidas.
A medida que se acumulan los fracasos en el cumplimiento de objetivos, los inversores comienzan a reconocer patrones de estimaciones sesgadas. Esta creciente conciencia puede provocar reacciones negativas que limitan el comportamiento miope de las empresas. Así, el mercado puede corregirse, castigando a aquellas que continúan inflando sus expectativas y premiando a las que ofrecen pronósticos más realistas.
Este estudio desafía, por tanto, la suposición de que los objetivos de rendimiento son siempre impulsados por datos concretos o benchmarks de pares. Las empresas parecen tener un papel activo en la configuración de sus metas de rendimiento, en lugar de simplemente aceptar lo dictado por su rendimiento pasado o el de la competencia. En un entorno donde la percepción puede determinar el valor y la narrativa puede superar los números, esta investigación sirve como un recordatorio de que las previsiones optimistas no siempre reflejan el potencial empresarial; en ocasiones, son simplemente una estrategia de control de daños.
