El crecimiento del empleo en Estados Unidos ha superado las expectativas en el mes de junio, impulsado en gran medida por la contratación en el sector público, lo que sugiere una notable resistencia del mercado laboral. Según el Bureau of Labor Statistics, se reportó un incremento de 147,000 empleos no agrícolas ajustados estacionalmente, superando así la estimación de 110,000 y ligeramente por encima de la revisión al alza de 144,000 en mayo.
La tasa de desempleo cayó al 4.1%, la más baja desde febrero, desafiando las previsiones que anticipaban un ligero aumento hasta el 4.3%. Un indicador más amplio que incluye a los trabajadores desalentados y aquellos que ocupan puestos a tiempo parcial por razones económicas también mostró una leve disminución, situándose en el 7.7%, el nivel más bajo desde enero.
A pesar de la reducción en las tasas de desempleo, este descenso se debe en gran medida a una disminución en el número de personas que trabajan o buscan empleo. La tasa de participación en la fuerza laboral cayó al 62.3%, su nivel más bajo desde finales de 2022, con un aumento de 329,000 personas que no están contabilizadas en la fuerza laboral. La encuesta de hogares, que se utiliza para calcular la tasa de desempleo, mostró un aumento de empleo más modesto, con solo 93,000 nuevos empleos. Las filas de quienes no habían buscado trabajo en las últimas cuatro semanas aumentaron en 234,000, alcanzando los 1.8 millones.
Los mercados reaccionaron positivamente al informe, con un aumento en las acciones y un ascenso notable en los rendimientos de los bonos del Tesoro en una sesión comercial que finaliza temprano debido a la festividad del Día de la Independencia en Estados Unidos. El aumento de julio estuvo casi en línea con el promedio anual hasta la fecha de 146,000 empleos.
La solidez del informe de empleo de junio refuerza la percepción de que el mercado laboral sigue siendo robusto, lo que podría descartar un recorte en las tasas de interés en julio. Jeff Schulze, jefe de estrategia económica y de mercado en ClearBridge Investments, afirmó que «las buenas noticias de hoy deberían ser tratadas como tal por los mercados, con las acciones subiendo a pesar del aumento en las tasas de interés».
Junto con las ganancias sólidas en la nómina y la caída en la tasa de desempleo, los salarios promedio por hora aumentaron un 0.2% en el mes y un 3.7% en comparación con el año anterior, lo que indica una presión inflacionaria moderada relacionada con los salarios. La media de horas de trabajo se redujo ligeramente a 34.2 horas.
El empleo gubernamental experimentó un gran aumento, liderando todas las categorías con un incremento de 73,000, gracias a fuertes incrementos en la contratación estatal y local, especialmente en puestos relacionados con la educación, que aumentaron en 40,000. Sin embargo, el gobierno federal, que aún siente el impacto de los recortes del Departamento de Eficiencia del Gobierno de Elon Musk, perdió 7,000 empleos.
Adicionalmente, el sector de la salud mantuvo su fortaleza, añadiendo aproximadamente 39,000 empleos, mientras que la asistencia social contribuyó con alrededor de 19,000. El sector de la construcción vio un aumento de 15,000, mientras que la manufactura perdió 7,000, con la mayoría de los otros sectores mostrando pocos cambios.
El economista Cory Stahle, del Indeed Hiring Lab, comentó que «el mercado laboral de EE. UU. sigue en pie y sólido, incluso cuando los vientos en contra aumentan, pero podría ser una tienda cada vez más sostenida por menos pilares». A pesar de las buenas noticias en términos de ganancias de empleo y la inesperada caída en la tasa de desempleo, para quienes buscan empleo fuera del sector de la salud y la asistencia social, así como en la educación pública, las ganancias probablemente sonarán vacías.
Este informe de nóminas llega en un momento de creciente atención sobre la dirección que tomará la Reserva Federal en su política monetaria, mientras señales de un mercado laboral en desaceleración comienzan a hacerse evidentes. Las tarifas impuestas por el presidente Donald Trump hasta ahora han tenido un impacto moderado en la inflación.
En noticias relacionadas, el Departamento de Trabajo informó que las solicitudes iniciales de desempleo para la semana que finalizó el 28 de junio cayeron a 233,000, una disminución de 4,000 y por debajo de la estimación de 240,000. Trump ha exigido que la Reserva Federal reduzca su tasa de interés de referencia, la cual ha mantenido estable en un rango de 4.25% a 4.5% desde diciembre. El presidente aumentó la presión el miércoles, afirmando en una publicación de Truth Social que Powell «debería renunciar de inmediato».
Por su parte, Powell ha mantenido un tono cauteloso sobre la política. En una aparición el martes, el líder del banco central comentó que, si bien cada reunión está sobre la mesa para un recorte de tasas, la fortaleza de la economía estadounidense permite tiempo para evaluar los datos entrantes.
Los precios de los mercados cambiaron drásticamente tras el informe de nóminas, con los operadores prácticamente eliminando la posibilidad de un recorte de tasas en julio. Las probabilidades de un movimiento en julio cayeron al 4.7%, desde un 23.8% el miércoles, según el grupo CME. El mercado sigue considerando que la próxima reducción no se producirá hasta septiembre y ha revertido las expectativas de tres recortes en total este año, reduciendo la probabilidad a dos.
Aunque se especuló que un número débil era posible antes del informe, el servicio de nómina privado ADP reportó el miércoles una pérdida de 33,000. Sin embargo, el informe del BLS mostró un aumento de 74,000 en esa categoría. La mayoría de los empleos creados se inclinaron fuertemente hacia posiciones a tiempo completo, que aumentaron en 437,000, mientras que los trabajadores a tiempo parcial cayeron en 367,000.
