Steve Eisman, el inversor conocido por anticipar la crisis de las hipotecas subprime, ha manifestado que los temores en torno al tamaño del déficit presupuestario federal de Estados Unidos pueden ser exagerados. Recientemente, el presidente Donald Trump firmó la denominada One Big Beautiful Bill Act, lo que ha suscitado inquietudes entre los inversores sobre la trayectoria fiscal del país y la futura necesidad de endeudamiento gubernamental. Esta ley incluye billones de dólares en recortes fiscales, un aumento del gasto en la aplicación de la inmigración y recortes significativos a la financiación de programas sociales como Medicaid.
La Oficina de Presupuesto del Congreso, un organismo independiente, ha estimado que esta legislación podría añadir 3,4 billones de dólares a la deuda nacional de 36,2 billones en la próxima década. A pesar de esta situación alarmante, Eisman se siente tranquilo ante el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que suele reaccionar a la salud fiscal del país. Sin embargo, este índice no ha mostrado una dirección clara desde diciembre de 2022. Eisman comentó en CNBC que, “si existiera una alternativa real a los bonos del Tesoro, entonces toda esta cuestión sobre el déficit sería algo a lo que prestaría atención. Pero mientras no haya alternativa, no hay nada de qué hablar”.
Perspectivas del Mercado y el Impacto de la Nueva Ley
Los inversores temen que el nuevo proyecto de ley sobre impuestos y gastos pueda ejercer presión al alza sobre los rendimientos de los bonos, que ya enfrentan preocupaciones inflacionarias debido al aumento de tarifas. A medida que Estados Unidos emite más deuda para financiar la ley, un incremento en la oferta podría afectar los precios y elevar los rendimientos de los bonos. Por otro lado, Eisman también ha expresado que no está prestando mucha atención a los niveles de valoración de las acciones, que han aumentado considerablemente con la reciente escalada del mercado a máximos históricos.
En su análisis, Eisman argumenta que “lo que rompió la burbuja de internet no fueron las valoraciones. Lo que la rompió fue una recesión que llevó a algunas de estas empresas a la quiebra y a un mal desempeño”. Se refiere así al auge de finales de los años 90 que se desplomó a partir de 2000. “Hasta que no ocurra algo realmente malo, como una guerra comercial, que aún es una posibilidad, la valoración no es algo a lo que realmente preste atención”, concluyó el conocido inversor.
