La economía de la eurozona ha experimentado un crecimiento mínimo en el segundo trimestre de este año, con un aumento del PIB del 0,1% respecto al trimestre anterior y del 1,4% en comparación con el mismo periodo del año pasado. Estos datos, publicados por la oficina estadística de la Unión Europea, evidencian cómo las incertidumbres derivadas de las políticas arancelarias de Estados Unidos han afectado negativamente a la región.
Un panorama preocupante
El crecimiento del PIB en la eurozona ha estado muy por debajo de las expectativas, marcando el registro más bajo desde principios de 2024. Este contraste es notable si se compara con el primer trimestre, donde la economía creció un sorprendente 0,6%. En particular, la mayor economía de la eurozona, Alemania, vio una caída del 0,1% en su PIB en el segundo trimestre, tras un crecimiento del 0,3% en el primero. Italia, altamente vulnerable a las tensiones comerciales, también reportó un descenso del 0,1%, revertiendo el crecimiento del 0,3% que había logrado en el primer trimestre.
En cambio, España ha mostrado un desempeño robusto, con un crecimiento del 0,7% impulsado por el consumo interno y la inversión. Francia y Portugal también han experimentado avances, con incrementos del 0,3% y 0,6%, respectivamente. Sin embargo, Irlanda ha sido el país más golpeado, con una caída del 1% en su PIB, tras un notable crecimiento del 7,4% en el primer trimestre.
Las tensiones comerciales originadas por las políticas arancelarias de Estados Unidos han sido identificadas como uno de los principales desafíos para la economía de la eurozona. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, destacó en una reciente rueda de prensa que el impacto de los aranceles estadounidenses, en particular sobre las exportaciones, ha sido considerable.
En marzo, la administración Trump anunció que los productos de acero y aluminio importados desde la UE enfrentarían un arancel del 25%, que se incrementó al 50% a finales de mayo. Aunque se llegó a un acuerdo que impone un arancel del 15% sobre casi todas las importaciones europeas, este ha sido recibido con escepticismo, ya que expertos advierten que incluso esta tasa causará un daño significativo a la economía europea.
Las estimaciones independientes sugieren que el impacto único en el PIB de la UE podría oscilar entre 0,3 y 0,5 puntos porcentuales, con Alemania como el país más afectado. Por su parte, Francia e Italia podrían experimentar un impacto más limitado. Algunos críticos del acuerdo argumentan que, aunque se ha evitado una guerra comercial a corto plazo, la UE está pagando un alto precio al abandonar los principios del sistema de comercio mundial basado en reglas, que ha sido crucial para la prosperidad de Europa hasta la fecha.
Mirando hacia el futuro
A pesar de las dificultades actuales, el BCE se mantiene optimista sobre la recuperación a largo plazo, apoyada por políticas fiscales y otros factores. Lagarde subrayó que el crecimiento en el primer trimestre no solo fue el resultado de exportaciones anticipadas, sino también de un consumo privado y una inversión más sólidos.
La inflación, que ha sido una de las principales preocupaciones del BCE, se ha mantenido contenida, con una ligera subida al 2% en junio desde el 1,9% en mayo. Con lo que el banco denomina el «shock inflacionario de los últimos años» ahora superado, se espera que las políticas fiscales y estructurales mejoren la productividad, competitividad y resiliencia de la economía.
Según las previsiones de la Comisión Europea, se espera que la economía de la eurozona crezca un 0,9% en 2025 y un 1,4% en 2026. Sin embargo, persisten vientos en contra. Con el arancel universal del 15% de EE.UU. previsto para restar alrededor del 0,2% al PIB de la región, el crecimiento probablemente seguirá siendo débil durante el resto del año.
A pesar de estos desafíos, hay signos tempranos de recuperación. El índice compuesto de gestores de compras (PMI) de la eurozona para manufactura y servicios ha aumentado a 51,0 en julio desde 50,6 el mes anterior, lo que sugiere una expansión moderada.
