El pasado 23 de julio de 2025, el Tribunal Internacional de Justicia (TIJ) emitió una opinión consultiva histórica sobre las obligaciones legales de los Estados en relación con el cambio climático. Este pronunciamiento, impulsado por jóvenes estudiantes de derecho de las islas del Pacífico y respaldado por el gobierno de Vanuatu, ha sido calificado como un hito significativo en la lucha contra el cambio climático, similar al Acuerdo de París de 2015.
Durante esta sesión, el TIJ dejó claro que la acción climática no es opcional. En una decisión unánime, el tribunal estableció que los gobiernos tienen la obligación legal de proteger el medio ambiente de las emisiones de gases de efecto invernadero y de salvaguardar a las generaciones presentes y futuras de la crisis climática. Este enfoque legal podría tener repercusiones profundas, no solo en el ámbito ambiental, sino también en el ámbito financiero y de inversión.
Implicaciones para el mercado financiero
Günther Thallinger, miembro del consejo de administración de Allianz, una de las aseguradoras más grandes del mundo, ha señalado que esta opinión del TIJ representa una advertencia clara para los inversores. Según Thallinger, la valoración de activos podría verse afectada significativamente a medida que algunos países y gobiernos comiencen a seguir esta opinión. La atención a esta decisión es crucial, ya que podría marcar una revalorización de activos en el contexto de la creciente incertidumbre sobre las inversiones en sectores vinculados a combustibles fósiles.
El TIJ también destacó que la producción de combustibles fósiles, incluyendo la concesión de licencias y subsidios, podría constituir un acto internacionalmente ilícito atribuible a los Estados. Esto plantea la posibilidad de que las licencias y los subsidios a la minería y a la producción de energía fósil enfrenten riesgos legales, lo que podría transformar el panorama de la inversión en estos sectores. La quema de combustibles fósiles ha sido reconocida como el principal motor de la crisis climática, lo que lleva a una creciente presión sobre los modelos de negocio que dependen de esos recursos.
A pesar de la relevancia de esta opinión, las reacciones de los dos mayores emisores de carbono, Estados Unidos y China, han sido mixtas. Mientras que la administración de Donald Trump reafirma su compromiso de priorizar los intereses de los estadounidenses, la respuesta de China ha sido más favorable, describiendo la opinión del TIJ como un paso positivo para la cooperación internacional en materia climática.
No obstante, algunos analistas sostienen que la falta de un carácter vinculante en la opinión del TIJ podría limitar su impacto inmediato en los mercados financieros y en las estrategias de inversión. Según la directora de insights institucionales de Morningstar, Lindsey Stewart, las diversas opiniones dentro de la comunidad inversora sobre el cambio climático podrían llevar a interpretaciones divergentes de la decisión del TIJ, lo que podría resultar en una respuesta fragmentada en los mercados globales.
En este contexto, la opinión del TIJ podría ser vista como un aviso para los sectores industriales con altas huellas ambientales, que podrían enfrentarse a un aumento en el riesgo de litigios, afectando así sus costos y su reputación. A pesar de ello, algunos grandes fondos de pensiones, como ABP, han acogido con agrado el «espíritu» de la opinión, aunque no anticipan cambios inmediatos en las políticas nacionales o en los mercados financieros debido a su naturaleza no vinculante.
