Los títulos de las empresas de software han continuado su caída en un contexto de creciente pesimismo en los mercados financieros. En una jornada reciente, el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) experimentó una bajada del 5% en la cotización matutina, lo que lo coloca en camino hacia su mayor descenso diario desde abril pasado. Este índice se encuentra ahora un 21% por debajo de su máximo reciente, lo que ha llevado a la industria del software a entrar en territorio de mercado bajista, reflejando el rápido cambio de sentimiento hacia uno de los sectores favoritos de Wall Street.
En lo que va de mes, el IGV ha disminuido casi un 14%, lo que sugiere que podría ser su peor mes desde octubre de 2008, cuando el fondo cayó un 23%. Este declive se produce en un entorno en el que los inversores expresan su inquietud sobre la capacidad de la inteligencia artificial (IA) para transformar los modelos de negocio tradicionales de las empresas de software.
Analistas de Morgan Stanley comentaron sobre los resultados de ServiceNow, afirmando que «son buenos, pero no lo suficientemente buenos». La presión sobre el sector se intensifica a medida que los inversores cuestionan si las herramientas de automatización y los competidores impulsados por IA podrían amenazar la demanda de licencias y flujos de trabajo de software tradicionales. Las valoraciones que antes se justificaban por un crecimiento estable en las suscripciones ahora se están reconsiderando a la luz de la posibilidad de que la IA reduzca permanentemente el potencial de ingresos a largo plazo.
Desafíos en el mercado del software
El gigante tecnológico Microsoft ha contribuido a la presión en el sector, con una caída de alrededor del 10% tras reportar una desaceleración en el crecimiento de su nube en el segundo trimestre fiscal. Esto ha llevado a que sus acciones se encaminen hacia su mayor descenso diario desde marzo de 2020. La compañía también emitió una guía de márgenes operativos más débil de lo esperado para el tercer trimestre fiscal.
La inquietud de los inversores se ha visto amplificada por el rápido avance del desarrollo de la IA. La empresa Anthropic lanzó recientemente su modelo Claude Opus 4.5, destacando su capacidad en programación y asistencia en tareas empresariales complejas. Este desarrollo ha llevado a muchos a cuestionar la rapidez con la que Microsoft y otros gigantes tecnológicos están respondiendo a estos cambios en el mercado.
En otro frente, SAP también sufrió una caída de hasta el 14% después de reportar un crecimiento más débil de lo esperado en su cartera de contratos en la nube para el cuarto trimestre. El aumento del 16% en su cartera de nube actual, que alcanzó los 21.1 mil millones de euros, estuvo por debajo de las expectativas del mercado, lo que UBS calificó de «decepción».
El CEO de ServiceNow, Bill McDermott, se esforzó por contrarrestar los temores de los inversores durante la llamada de ganancias, afirmando que las preocupaciones de que la IA desplazará a los proveedores de software son erróneas. «El verdadero beneficio llegará cuando billones de tokens se incorporen directamente a los flujos de trabajo donde se toman decisiones empresariales», dijo McDermott, destacando que los sistemas de IA, siendo probabilísticos, aún requieren software de flujo de trabajo para garantizar resultados comerciales consistentes.
