La reciente escalada de las tensiones en Oriente Medio, en particular el conflicto en Irán, ha tenido un impacto significativo en el mercado del petróleo, llevando los precios a superar los 94 dólares por barril, lo que representa un incremento del 30% desde el inicio de las hostilidades a finales de febrero. Este aumento ha beneficiado a los fondos de inversión de familias ultra-ricas que han sabido aprovechar las oportunidades que brinda esta situación mundial.
Desde el inicio de la pandemia, muchos fondos de capital privado e inversores institucionales se han alejado del sector de petróleo y gas, en parte debido a la presión de actores ambientalmente conscientes. Sin embargo, las oficinas familiares han comenzado a llenar este vacío, según comentan expertos en inversiones. Aunque muchas de estas oficinas muestran intenciones sostenibles, no están sujetas a las mismas exigencias de ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza) que enfrentan los fondos de capital privado, que han sido presionados para desinvertir en combustibles fósiles.
Oportunidades en el sector energético
Las oficinas familiares, a menudo consideradas jugadores contrarios al consenso, han visto en la huida de capital hacia sectores no fundamentales una oportunidad de inversión. Keith Behrens, responsable de banca de inversión en energía de Stephens, señala que esta fuga de capital ha creado oportunidades atractivas que las oficinas familiares están dispuestas a aprovechar, invirtiendo en el sector con múltiplos de flujo de caja razonables.
Estas oficinas familiares, a diferencia de los fondos de capital privado, tienden a mantener sus inversiones durante periodos más largos, lo que les permite capear las fluctuaciones de precios del petróleo y las recesiones del mercado. Jeff Peterson de Gillon Capital afirma que ellos invierten con una visión a largo plazo, permitiéndoles navegar a través de ciclos económicos.
Ejemplos de estas estrategias incluyen a las familias que han liderado acuerdos significativos en el sector, como la adquisición de PureWest Energy por 2.000 millones de dólares, o la inversión en un fondo de minerales y regalías que ha recaudado unos 500 millones de dólares. Estas decisiones reflejan una confianza en las valoraciones del sector, que actualmente oscilan entre dos y tres veces el flujo de caja.
Además, el interés por el sector energético no se limita a aquellas oficinas familiares con antecedentes en energía. Doug Prieto de Tailwater Capital indica que han atraído inversiones de oficinas familiares que buscan diversificar su cartera con activos no correlacionados a las acciones y bonos. La energía se presenta como una opción atractiva, especialmente como cobertura frente a la inflación.
La política energética de la administración Trump, que priorizó el petróleo y el gas frente a las energías limpias, ha generado un ambiente de confianza para los inversores en el sector. Ellen Conley, abogada y copresidenta del grupo de práctica de finanzas energéticas de Haynes Boone, destaca que las oficinas familiares ven estos activos como bienes reales que generan flujo de caja, en vez de apuestas especulativas.
Sin embargo, el reciente incremento en los precios del petróleo también plantea desafíos. Si bien beneficia a los inversores existentes, dificulta la concreción de nuevos acuerdos. Behrens menciona que un vendedor querrá maximizar el precio de venta, mientras que el comprador puede argumentar que el precio actual es alto en comparación con niveles anteriores.
Prieto advierte que, aunque un auge en los precios del petróleo puede parecer beneficioso, también puede acarrear riesgos, incluyendo la posibilidad de una recesión si los precios se mantienen elevados por un periodo prolongado. En definitiva, un rango de precios entre 75 y 85 dólares por barril podría resultar más saludable para la economía estadounidense en su conjunto.
