Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal de Estados Unidos, ha expresado recientemente su preocupación por las condiciones económicas actuales, que complican la política de tipos de interés. En un discurso pronunciado el pasado 16 de octubre en Nueva York, Waller destacó que los responsables de la política económica se enfrentan a un posible shock inflacionario de larga duración, al tiempo que el mercado laboral muestra signos de estancamiento en el crecimiento del empleo, aunque parece mantener una estabilidad aparente.
En este contexto, Waller planteó la posibilidad de que la Reserva Federal deba mantener la tasa de interés sin cambios durante un periodo prolongado, hasta que se clarifique la dirección de la economía. «La alta inflación y un mercado laboral débil representan un reto considerable para un responsable de la política», afirmó el banquero central. Para Waller, esto implica un delicado equilibrio entre los riesgos que enfrenta la Reserva Federal, donde la inflación podría prevalecer sobre las preocupaciones del mercado laboral.
Desafíos en el mercado laboral y la inflación
Este discurso representa un cambio respecto a las evaluaciones anteriores de Waller sobre el empleo. Si bien había mostrado inquietud por el bajo nivel de contrataciones, ahora indica que se están acumulando evidencias que sugieren que la tasa de contratación necesaria para mantener la tasa de desempleo podría estar cerca de cero. A pesar de haber sido un defensor de la reducción de tipos de interés, Waller votó en marzo a favor de mantener el nivel de fondos federales en un rango de entre el 3,5% y el 3,75%.
Sin embargo, sus preocupaciones sobre el mercado laboral persisten. «Mi impresión es que los empleadores están en una cuerda floja entre las dificultades que han enfrentado para encontrar trabajadores cualificados y sus perspectivas sobre la economía, lo que los deja vulnerables a un posible shock económico que podría llevar a reducciones significativas de empleo», comentó.
Respecto a la inflación, que forma parte del mandato dual de la Reserva Federal, Waller se mostró menos optimista que otros responsables y analistas que consideran que el impacto de la guerra en Irán será temporal. «Más allá de la duración de estas interrupciones, y dado que este shock económico llega tras un aumento de precios debido a aranceles a las importaciones, creo que existe la posibilidad de que esta serie de shocks de precios lleve a un incremento más duradero de la inflación, como se evidenció con los shocks durante la pandemia», concluyó.
