La empresa de electrodomésticos Midea, cotizada en Hong Kong, se encuentra en una encrucijada estratégica, según los analistas de J.P. Morgan. La opción de convertirse en un gigante industrial comparable a Siemens podría duplicar su capitalización de mercado para 2030, mientras que seguir el «camino de Panasonic» con un crecimiento moderado del 25% podría ser su otro destino. Hasta la fecha, las acciones de Midea han aumentado más del 7% en lo que va de año, a pesar de la caída del 3% en el índice Hang Seng de Hong Kong. Este fabricante de electrodomésticos se sitúa entre las 20 acciones más grandes por capitalización en el índice, superando a empresas como SMIC y Xiaomi.
Los analistas de J.P. Morgan subrayan que el mercado aún valora a Midea como un campeón de electrodomésticos de alta calidad, aunque señalan que la nueva Midea está evolucionando hacia un híbrido más interesante, combinando flujos de efectivo de negocios al consumidor (B2C) con tecnología industrial (B2B). La entidad financiera ha iniciado su cobertura de acciones de Midea en Shenzhen con una calificación de sobrepeso y un objetivo de precio de 105 yuanes (15,50 dólares), lo que implicaría un potencial de crecimiento de más del 20% desde el cierre del viernes pasado.
Transformación hacia un Potente Industrial
Para que Midea se posicione como un referente industrial, los analistas de J.P. Morgan identifican tres objetivos clave que la empresa debe cumplir simultáneamente: convertirse en líder global en sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado; transformar su filial alemana de robots industriales, Kuka, en un motor de ganancias incrementando su participación en el mercado de automatización de fábricas de China desde menos del 10% hasta al menos el 25%; y desarrollar una nueva unidad orientada a negocios que logre al menos 20 mil millones de yuanes en ingresos para 2030. Las posibles candidatas para esta expansión incluyen las unidades de enfriamiento líquido para centros de datos, almacenamiento de energía o imagenología médica.
Los ingresos provenientes de soluciones comerciales e industriales crecieron un 17,5% en 2025, representando más de una cuarta parte de los ingresos totales de Midea, aunque las «soluciones de hogar inteligente» aún dominan el negocio. Más del 40% de los ingresos de Midea provienen del exterior de China, lo que refleja su capacidad para diversificarse en un entorno global cada vez más competitivo.
Los analistas de J.P. Morgan plantean que la cuestión no es si Midea es un buen negocio, sino si puede transformarse en un tipo diferente de negocio, uno que el mercado valore bajo un marco estructuralmente distinto. Este cambio es crucial dado el aumento de la competencia en el sector de electrodomésticos. El trabajo de Midea en automatización de fábricas y sostenibilidad le ha valido la designación de «faro» por parte del Foro Económico Mundial en los últimos años. La empresa también lanzó recientemente un negocio de soluciones tecnológicas para ayudar a las empresas chinas a expandir sus redes de fábricas en el extranjero, además de destacar un sistema de formación basado en realidad virtual que acelera la capacitación de nuevos trabajadores.
El informe de J.P. Morgan sugiere que, aunque el antiguo marco —subsidios, ciclos de reemplazo y márgenes— sigue siendo relevante, no aborda la transición más importante: el mercado B2C de China se está convirtiendo en la base de financiación, la fabricación de marcas originales en el extranjero se convierte en el motor de crecimiento, y la tecnología industrial B2B podría ser el catalizador de la expansión de múltiplos. Esta dinámica tiene importantes implicaciones para la industria global, dado que muchos competidores internacionales se ven limitados por la creciente ineficiencia en sus cadenas de suministro, lo que les obliga a aumentar precios más rápidamente que sus rivales chinos para mantener la rentabilidad.
Además, J.P. Morgan ha iniciado la cobertura de otros dos jugadores chinos en el sector de electrodomésticos, otorgando a cada uno una calificación de sobrepeso: las acciones de Haier, cotizadas en Hong Kong, y las acciones de Zhejiang Supor, listadas en Shenzhen.
