A medida que la carrera por la inteligencia artificial (IA) avanza, el foco ha estado, en gran medida, en los semiconductores avanzados. Sin embargo, un número considerable de empresas cotizadas en la bolsa de China continental produce componentes esenciales para el funcionamiento de los centros de datos. Según un informe de Michael Hirson y Houze Song de 22V Research, publicado el 21 de junio, Estados Unidos depende de empresas chinas para casi el 30% de sus importaciones de productos relacionados con la IA.
Si bien China no cuenta con la capacidad para fabricar chips avanzados a gran escala, desempeña un papel central en las partes menos glamorosas de la cadena de suministro de los centros de datos, incluyendo almacenamiento de energía, transformadores, minerales críticos y productos químicos. Este desarrollo discreto está ganando importancia y debe ser monitoreado por los inversores.
El auge de las exportaciones chinas en el sector de la IA
Las exportaciones relacionadas con la IA han representado aproximadamente la mitad del crecimiento de las exportaciones totales de China en lo que va del año. El informe de 22V Research señala que muchas de estas empresas están listadas en Shenzhen. Las acciones de hardware han impulsado un crecimiento significativo en los mercados bursátiles chinos, donde el índice ChiNext, que sigue a las empresas cotizadas en Shenzhen, ha duplicado su valor en los últimos 12 meses.
El análisis de 22V también revisó las acciones del índice CSI 300, que abarca las empresas más grandes de Shenzhen y Shanghái. Entre las diez principales empresas de la cadena de suministro de IA, se encontró que, salvo el gigante de baterías CATL, las otras nueve habían duplicado su valor de mercado en el último año. Esta lista incluye empresas de placas de circuito impreso como Victory Giant, proveedor de Nvidia, y empresas de precisión como Dongshan y Shengyi Technology, todas cotizadas en Shenzhen.
Sanhuan Group, también en Shenzhen, se dedica a la fabricación de capacitores cerámicos multicapa, utilizados para almacenar y liberar energía en los chips. Informes indican que Nvidia ha casi triplicado la cantidad de capacitores incluidos en su último sistema de IA Vera Rubin. En el lado de los servidores, Foxconn Industrial Internet, una subsidiaria del proveedor de iPhones Apple, fue otra de las empresas destacadas en la lista de 22V, junto con la energética Sungrow Power.
Foxconn Industrial Internet anunció que, para 2025, la computación en la nube crecerá un 88.7%, alcanzando los 602.68 mil millones de yuanes (88.67 mil millones de dólares), convirtiéndose en el mayor contribuyente al crecimiento. Tres de las empresas en la lista de 22V están relacionadas con la tecnología óptica y de redes: InnoLight, Eoptolink y TFC. La tecnología óptica permite a los semiconductores procesar señales a velocidades cercanas a la de la luz. Analistas de JPMorgan destacaron el componente de fibra óptica en un informe del 12 de junio sobre la ventaja de China en chips heredados y partes de conectividad de centros de datos.
Estas desarrollos sugieren que la tecnología óptica es el principal canal de «picos y palas», ya que los centros de datos de IA requieren enlaces densos y de alta velocidad, utilizando entre 5 y 10 veces más fibra que las salas de servidores tradicionales. Algunos libros de pedidos en el extranjero ahora se extienden hasta 2027-28, y los datos de aduanas de China indican que el valor de las exportaciones de fibra/cable ha aumentado a aproximadamente cuatro veces el nivel del año pasado, con precios de exportación promedio que han subido cerca de tres veces.
A pesar de que las empresas tecnológicas chinas generalmente aún se cotizan a valoraciones más bajas que sus homólogas estadounidenses, el interés de los inversores locales ha crecido al mismo ritmo. Los recientes aumentos en los precios de las acciones han llevado a InnoLight y Foxconn Industrial Internet a alcanzar un rango de capitalización de mercado de 1 billón de yuanes, junto con CATL.
