China ha estado trabajando durante años para desarrollar su propia industria de semiconductores, un sector estratégico que se ha vuelto aún más relevante en el contexto actual de la inteligencia artificial (IA). Recientemente, analistas de Macquarie han señalado que este es el momento adecuado para invertir en los actores del mercado de chips de IA en China, destacando el apoyo del gobierno de la República Popular China a las empresas nacionales de semiconductores. Este respaldo se ha visto reflejado en restricciones a las importaciones de GPUs de Nvidia, en un marco que recuerda a las restricciones impuestas por EE. UU.
Los analistas de Macquarie han expresado que la visibilidad de crecimiento para los líderes nacionales ha mejorado considerablemente. Aunque EE. UU. permite la venta de algunos chips de Nvidia menos avanzados a China, el interés de este país por adquirirlos ha disminuido progresivamente. Huawei, con sus chips Ascend, se destaca en las conversaciones sobre los semiconductores capaces de IA en China, aunque la empresa no ha indicado planes inmediatos para salir a bolsa. Por su parte, otros actores del sector ya cotizan en Hong Kong y en la China continental.
Oportunidades en el mercado de semiconductores chinos
Macquarie ha iniciado la cobertura de cinco empresas en este sector, destacando a Cambricon, que ha sido evaluada como «superior» debido a su capacidad para diversificar su base de clientes, que ahora incluye a proveedores de la nube y desarrolladores de modelos de lenguaje a gran escala. Este enfoque ha proporcionado una mezcla de ventas más equilibrada, márgenes saludables y flujos de caja sólidos. El analista ha fijado un objetivo de precio de 2,060 yuanes (aproximadamente 303,43 dólares), lo que representa un potencial de crecimiento superior al 50% respecto al cierre del viernes pasado.
Entre las acciones de chips de IA cotizadas en Hong Kong, Macquarie prefiere a Biren Tech, con un objetivo de 140 dólares de Hong Kong (17,85 dólares), más del doble del cierre del viernes. Los analistas han elogiado la cartera de productos de Biren, centrada en la computación de propósito general en unidades de procesamiento gráfico, así como su atención a la cadena de suministro nacional, lo que podría facilitar el lanzamiento de nuevos productos.
Otros favoritos incluyen a Iluvatar CoreX y MetaX, mientras que Hygon ha sido calificada como la menos preferida del grupo debido a preocupaciones sobre la pérdida de cuota de mercado. A pesar de estar bien posicionada en el sector de CPU y chips de IA en China, Hygon ha sido objeto de críticas por depender en gran medida de la transferencia tecnológica de AMD, y se prevé un potencial limitado para el desarrollo de IA autónoma en este contexto.
Es importante señalar que gigantes tecnológicos como Alibaba y Baidu también tienen filiales que fabrican chips de IA, pero Huawei continúa siendo la principal empresa en términos de entregas. Según el informe de Macquarie, Cambricon ocupó un distante segundo lugar en el envío de chips de IA el año pasado, seguido por Hygon en tercer lugar.
