En el ámbito empresarial, resulta fascinante observar cómo algunas compañías, aparentemente modestas en sus operaciones, logran rendimientos bursátiles extraordinarios. Un claro ejemplo de este fenómeno es Oil-Dri of America (NYSE: ODC), un destacado fabricante y comercializador de minerales absorbentes (arcilla) y productos relacionados. Aunque su descripción empresarial no destaca a simple vista por su potencial en el mercado, la acción de Oil-Dri ha triplicado su valor en solo dos años, alcanzando casi el triple de los retornos totales del índice S&P 500 desde el año 2000, convirtiéndose en un verdadero caso de éxito en el mundo financiero.
La compañía, que ha estado extrayendo arcilla desde 1963 y cuenta con instalaciones en seis estados de EE. UU., se encuentra en una posición privilegiada con reservas que se prevé durarán al menos 40 años más. Este contexto le permite a Oil-Dri servir a diversos mercados, siendo los más destacados:
Mercados y Oportunidades de Crecimiento
- Cuidado de mascotas (55% de las ventas): Oil-Dri posee patentes sobre arena para gatos ligera y aglomerante, comercializada bajo las marcas Cat’s Pride, Jonny Cat y KatKit. Con la adquisición de Ultra Pet en 2024, la empresa también ha incursionado en el nicho de arena cristalina, cuya popularidad ha crecido rápidamente entre los dueños de gatos.
- Purificación de fluidos (21% de las ventas): Los productos de arcilla de Oil-Dri permiten a los clientes procesar aceites vegetales, combustibles para aviones y biodiésel, además de adsorbentes que eliminan metales en el mercado de diesel renovable.
- Industrial y deportivo (10% de las ventas): Es probable que, al visitar un taller mecánico o un garaje, se encuentren con arcillas granulares de Oil-Dri, utilizadas para controlar derrames. Asimismo, la arcilla también se emplea en campos deportivos, ayudando en el drenaje y en la construcción de montículos de lanzamiento y cajas de bateo en terrenos de béisbol.
- Agricultura y horticultura (8% de las ventas): Los productos Agsorb y Verge de Oil-Dri contribuyen a alimentar y proteger plantas y cultivos.
- Salud animal (6% de las ventas): A través de su unidad Amlan International, la compañía produce aditivos alimentarios naturales que mantienen a los animales sanos y protegidos de toxinas.
A pesar de la competencia en estos mercados, las operaciones verticalmente integradas de Oil-Dri le otorgan una ventaja significativa. La naturaleza recurrente de sus productos, considerados «básicos» para sus clientes, asegura un flujo de ventas relativamente estable y robusto, características que son vitales para una empresa del sector industrial.
De cara al futuro, Oil-Dri parece estar bien posicionada para seguir superando al mercado. La compañía ha mantenido un crecimiento prometedor, con una rentabilidad en constante mejora. Tras la adquisición de Ultra Pet, se ha expandido en el creciente mercado de arena cristalina, que ha quintuplicado su tamaño desde 2018 y ha mostrado un crecimiento de ventas ocho veces más rápido que otros tipos de arena en el último año. Además, Oil-Dri ha recibido la primera aprobación de la Agencia de Protección Ambiental de EE. UU. para una arena antibacterial que elimina el 99.9% de las bacterias causantes de olores, lo que la diferencia notablemente de sus competidores.
En el ámbito de la producción de diesel renovable, que ha visto un incremento significativo en los últimos años, los productos de purificación de fluidos de Oil-Dri se vuelven cada vez más relevantes. Se estima que la producción de diesel renovable en EE. UU. aumentará de 800 millones de galones en 2020 a 6 mil millones en 2025, lo que augura un crecimiento continuo para la compañía.
Todo esto se traduce en un aumento de la rentabilidad, que no solo respalda un rendimiento de dividendos del 1.4% (utilizando solo el 18% de los ingresos netos), sino que también sugiere que Oil-Dri podría aumentar sus dividendos más rápidamente a medida que su rentabilidad crezca. La empresa ha mostrado un enfoque en la mejora de su mezcla de ventas, un proceso que su CFO ha denominado «Moneyball», centrado en productos que realmente añaden valor.
Con un valor de cotización de solo 14 veces sus ganancias y un crecimiento de ventas del 10% anual en los últimos cinco años, Oil-Dri podría representar una oportunidad interesante para los inversores, siempre y cuando pueda demostrar que esta rentabilidad es sostenible a largo plazo.
