En el año 2024, el sector de los servicios públicos ha experimentado un notable auge, impulsado por el creciente interés de los inversores en la tendencia de la inteligencia artificial. Según el estratega de energía y servicios públicos de Morningstar, Travis Miller, las oportunidades atractivas aún persisten para aquellos dispuestos a investigar a fondo. A lo largo del último año, este sector ha aumentado casi un 20%, liderado por empresas como Vistra Corp. y Constellation Energy, que se encuentran a la vanguardia en la provisión de energía para centros de datos y aplicaciones de inteligencia artificial.
Vistra, por ejemplo, ha visto un incremento espectacular del 260% en su valor de mercado, mientras que Constellation ha crecido más de un 90%. Asimismo, Talen Energy se ha beneficiado de esta tendencia, con un aumento superior al 200% en sus acciones. Sin embargo, Miller advierte que este enorme aumento en la valoración de mercado podría sugerir que estos proveedores de energía están sobrevalorados. «Las valoraciones de los productores de energía no regulados son excesivamente altas en relación con lo que pensamos que podría ser el crecimiento a largo plazo», señala.
Oportunidades en el sector medio
Entre las tres empresas mencionadas, Vistra es la única que no ha formalizado acuerdos para suministrar energía a centros de datos mediante energía nuclear. Talen ha firmado un acuerdo para abastecer un centro de datos de Amazon, y Constellation ha establecido un acuerdo similar con Microsoft que contempla la reactivación de la planta de Three Mile Island en Pennsylvania. Para los inversores que buscan servicios públicos que ofrezcan una combinación de crecimiento e ingresos, Miller sugiere que se concentren en el espacio de las empresas de mediana capitalización.
Las empresas de mediana capitalización presentan un área privilegiada en el ámbito de los servicios públicos, ya que sus valoraciones no reflejan actualmente el potencial de crecimiento que pueden experimentar si logran uno o dos contratos con centros de datos. «Las grandes empresas de servicios públicos necesitarán firmar contratos y ejecutar numerosos proyectos de centros de datos para notar un cambio significativo», explica Miller.
Los riesgos de financiación para las pequeñas empresas son una preocupación adicional, ya que podrían verse afectadas por los altos costos de financiación en 2025, ante un panorama donde las esperanzas de recortes en las tasas de interés se desvanecen. Miller destaca que las empresas que asumen proyectos grandes o requieren mucha infraestructura pueden enfrentar problemas de sobrepresupuesto, lo que perjudica el rendimiento para los inversores.
Entre las empresas que Miller destaca como potencialmente prometedoras se encuentran NiSource, WEC Energy y Evergy. NiSource, por ejemplo, avanzó un 38% en 2024 y todavía ofrece un rendimiento por dividendo del 3%. De los 16 analistas que cubren esta empresa de Indiana, 14 la califican como compra o fuerte compra. En junio pasado, el gobernador de Indiana, Eric Holcomb, anunció que Microsoft invertiría 1.000 millones de dólares para establecer un centro de datos en el estado, donde Nipsco, una filial de NiSource, suministrará electricidad y gas natural.
WEC Energy, otra empresa de mediana capitalización, vio un aumento de sus acciones cercano al 12% en 2024, con un rendimiento por dividendo del 3,8%. Microsoft anunció recientemente la expansión de un campus de centros de datos en el sureste de Wisconsin, como parte de una inversión de 3.300 millones de dólares en infraestructura de computación en la nube e inteligencia artificial, donde WEC será responsable del suministro energético.
Por último, Evergy, con sede en Kansas City, ha sido reconocida por Miller como una empresa que el mercado podría estar subestimando en términos de crecimiento por desarrollo de centros de datos. Evergy anunció el año pasado acuerdos con Google y Meta Platforms, así como un acuerdo para suministrar energía a una planta de fabricación de baterías eléctricas para Panasonic, representando un total de más de 750 megavatios de carga. Las acciones de Evergy aumentaron cerca del 18% en 2024, y su rendimiento por dividendo se sitúa en el 4,4%.
