La reciente volatilidad en los mercados bursátiles estadounidenses ha generado un ambiente de incertidumbre que se ha visto acentuado por el auge de las opciones de cero días hasta su vencimiento (0DTE, por sus siglas en inglés). Este tipo de contratos, que expiran el mismo día en que se negocian, han atraído la atención de inversores de diferentes perfiles, desde grandes fondos hasta pequeños traders, impulsando un volumen de operaciones notable en el mercado de opciones.
Según datos de JPMorgan, el volumen de opciones 0DTE vinculadas al índice S&P 500 alcanzó los 8,5 millones en abril, lo que representa un incremento del 23% desde el inicio del año y aproximadamente el 7% del volumen total del mercado de opciones en EE.UU. Este fenómeno ha suscitado preocupaciones en torno a la posibilidad de que la gran cantidad de estas opciones de corta duración contribuya a las oscilaciones de precios en el mercado.
El efecto amplificador de las opciones 0DTE
Jeff Kilburg, CEO y CIO de KKM Financial, ha señalado que el mercado de opciones 0DTE actúa como un catalizador que amplifica la volatilidad en el mercado. «Es casi como gasolina sobre un fuego», afirma Kilburg, aludiendo a cómo estos movimientos pueden exagerar las alzas y bajas de los precios en el mercado. Esta dinámica se ha vuelto más pronunciada en un contexto donde la volatilidad ha aumentado considerablemente, especialmente tras la introducción de tarifas elevadas por parte de la administración Trump y sus constantes cambios de política.
En este sentido, el S&P 500 experimentó recientemente una de las mayores ganancias en su historia, tras una serie de caídas que llevaron al índice a territorio de mercado bajista. La volatilidad intradía del S&P 500 casi se duplicó, alcanzando niveles que no se veían desde la crisis financiera de 2008, lo que ha incentivado a los inversores a recurrir a las opciones 0DTE como una forma de protegerse frente a la incertidumbre del mercado.
Además, el acceso a estas opciones se ha facilitado gracias a plataformas de corretaje en línea como Robinhood, que ha democratizado el uso de instrumentos financieros que anteriormente eran mayormente utilizados por inversores institucionales. Esto ha permitido que un número creciente de inversores minoristas adopten estrategias de cobertura o especulación a través de las opciones.
Este ambiente de alta volatilidad y la creciente sofisticación de los inversores minoristas sugieren que el mercado de opciones continuará desempeñando un papel crucial en la dinámica financiera, un fenómeno que refleja la complejidad y las interconexiones del actual sistema capitalista.
