La economía de Estados Unidos está experimentando un cambio histórico, adentrándose en un nuevo ciclo caracterizado por un crecimiento más elevado, una inflación persistente y una inestabilidad geopolítica que se anticipa redirigirá los flujos de capital a nivel global, según informes de economistas citados por Business Insider.
Un nuevo ciclo económico
Este nuevo “superciclo” se señala como un periodo marcado por tasas de interés más altas y una volatilidad económica y geopolítica que probablemente producirá efectos inflacionarios. De hecho, se espera que la planificación industrial se vea cada vez más influenciada por preocupaciones de seguridad nacional, lo que inevitablemente alterará las cadenas de suministro en diversos sectores.
El CEO de Mar Vista Investments, Silas Myers, advierte que este cambio económico coloca al país en una “era completamente nueva”, subrayando que una generación de inversores, prestamistas y emprendedores no ha sabido reconocer el “profundo impacto” que esta transformación tendrá en sus negocios.
El anterior “superciclo” se inició en 2008, cuando la Reserva Federal estadounidense redujo la tasa clave al 0% en respuesta a la crisis financiera global que provocó importantes turbulencias en todo el mundo. Este hecho llevó a que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeran, obligando a los inversores a asumir riesgos significativos para obtener beneficios.
Según Business Insider, en 2010, la cantidad de capital que fluyó hacia los mercados emergentes alcanzó un récord histórico, totalizando alrededor de 1 billón de dólares. Las empresas empezaron a endeudarse considerablemente, aprovechando las bajas tasas de interés. Así, la deuda corporativa no financiera global se duplicó a 66 billones de dólares entre 2017 y 2017. Antes de la pandemia de Covid-19, tanto la inflación como el crecimiento salarial se mantuvieron por debajo del 3.9%.
El fenómeno del “deuda ultra barata” facilitó que las empresas “se expandieran en exceso y contrataran en exceso”, como señaló Josh Hirt, economista senior en Vanguard. En este contexto, los gestores de dinero y las corporaciones deben adaptarse a un conjunto cambiante de realidades económicas, con la advertencia de que uno de los signos más claros de que un nuevo ciclo está en marcha es cuando las reglas financieras dejan de funcionar como antes.
El pasado mes, la Reserva Federal redujo las tasas de interés por primera vez en más de cuatro años, con un recorte mayor de lo habitual, disminuyendo el objetivo de su tasa de préstamos clave en 0.5 puntos porcentuales, situándola en un rango del 4.75%-5%.
Entre 2022 y 2024, la tasa de fondos federales de referencia subió del 0.5% al 5.5%, mientras que el Nasdaq 100 y el S&P 500 experimentaron aumentos del 23% y del 22%, respectivamente. En este periodo, el desempleo se ha mantenido por debajo del 4.3%, mientras que el crecimiento del PIB se ha mantenido estable.
Los analistas citados por Business Insider sostienen que la tasa neutral, que representa el punto óptimo para fomentar el crecimiento sin provocar inflación, se mantendrá por encima de lo habitual en el futuro previsible, estabilizándose en torno al 3.5%. A pesar de que se pudiera experimentar una caída por debajo de este umbral, Hirt advierte que la Reserva Federal estará anclada a esa tasa más alta, indicando que, incluso si la economía enfrenta debilidades y es necesario recortar tasas, no se volverá a situar en cero.
