Las perspectivas económicas de China en medio de tensiones comerciales
Los analistas están observando con atención el comportamiento de los mercados chinos, a pesar de las tensiones comerciales y las tarifas impuestas por Estados Unidos. Según Aaron Costello, jefe de Asia en Cambridge Associates, el futuro de la economía china dependerá de la capacidad del gobierno de Pekín para estimular el crecimiento y aliviar la presión deflacionaria. Este deseo de reactivación económica se evidenciará en los detalles que se anunciarán durante la reunión parlamentaria anual en marzo.
Los mercados chinos cerraron en alza tras las declaraciones del expresidente estadounidense Donald Trump, quien mostró reticencia a aumentar las tarifas, a pesar de haber amenazado previamente con imponer un 10% de aranceles a partir del 1 de febrero. Además, la intervención de los reguladores financieros, que han instado a los aseguradores respaldados por el estado a adquirir más acciones, ha proporcionado un apoyo adicional a los mercados bursátiles.
Desde Morgan Stanley, su estratega jefe de acciones chinas, Laura Wang, ha indicado que existe un potencial significativo para un repunte en los mercados de acciones de China, y ha destacado su preferencia por el mercado A-share y por valores que ofrezcan retornos estables en efectivo y dividendos decentes. Este enfoque sugiere una confianza en las capacidades de recuperación del sector empresarial chino, a pesar de las dificultades enfrentadas en los últimos años.
Expectativas de crecimiento en el sector tecnológico y de minería
En un reciente informe, Morgan Stanley identificó a tres empresas chinas con un potencial de crecimiento notable en sus ganancias para 2025. Espressif Systems, una compañía de Shanghái que desarrolla chips para electrodomésticos, reportó que su beneficio neto se duplicó en 2024. Por su parte, SICC, dedicada a la producción de sustratos de carburo de silicio para semiconductores, planea listar sus acciones en Hong Kong en una fecha aún por determinar. Zijin Mining, una empresa minera que extrae metales como cobre y oro, también mostró un aumento significativo en sus ganancias, superando el 50% en comparación con el año anterior.
Los analistas de Morgan Stanley estiman que cada una de estas empresas podrá incrementar sus ganancias por acción en al menos un 40% en 2025. Aunque el mercado chino ha enfrentado desafíos, especialmente en términos de expectativas de ganancias que no se han cumplido durante trece trimestres consecutivos desde finales de 2021, la historia ha demostrado que las revisiones al alza y los superávits de ganancias pueden llevar a un rendimiento superior en comparación con aquellas empresas que no logran cumplir con las estimaciones.
A medida que las empresas chinas buscan diversificarse, los ingresos provenientes del extranjero se han convertido en un motor de crecimiento esencial, especialmente en un contexto de desaceleración económica interna. A pesar de las preocupaciones geopolíticas que afectan el comercio transfronterizo, los analistas de Bernstein han destacado que el mercado fuera de Estados Unidos es, si no más grande, al menos igual de significativo que el estadounidense. En 2023, el valor bruto de mercancías del comercio electrónico en EE. UU. alcanzó 1,1 billones de dólares, mientras que los 29 mercados restantes analizados tuvieron un GMV total de 1,5 billones de dólares.
Bernstein también anticipa que las ganancias de empresas como PDD y Alibaba crecerán en el próximo año, aunque solo otorgan una calificación de rendimiento superior a la empresa matriz de Temu, con un objetivo de precio de 150 dólares por acción, lo que representa un potencial de más del 40% desde el cierre del jueves. Este análisis refleja una perspectiva más amplia y menos centrada en el mercado estadounidense, sugiriendo que la experiencia de Temu en EE. UU. en los últimos 12 a 18 meses, con un notable aumento en la rentabilidad tras reducir la adquisición de nuevos usuarios, puede ofrecer un camino hacia la rentabilidad en otros mercados.
