El sector energético está experimentando un notable auge, impulsado por la creciente demanda de electricidad para alimentar la inteligencia artificial (IA). Según analistas, tres compañías en particular se encuentran bien posicionadas para aprovechar esta tendencia en el próximo año: Constellation Energy, Vistra Corp. y Talen Energy. Estas empresas han visto un incremento significativo en su valor en 2024, a medida que los inversores reconocen que los productores de energía independientes cuentan con activos nucleares y de gas que serán altamente demandados por las empresas tecnológicas que están expandiendo sus centros de datos para soportar la IA.
Vistra ha triplicado su valor, convirtiéndose en la segunda acción de mejor rendimiento en el S&P 500 este año, superando incluso a gigantes como Nvidia, y solo por detrás de Palantir Technologies. Constellation, por su parte, casi ha duplicado su valor, ocupando el décimo lugar en el ranking de rendimiento, justo detrás de Broadcom. Talen Energy, que aún no forma parte del S&P, también ha más que triplicado su valor en el transcurso del año. Este rally, según Shahriar Pourreza, jefe de poder y utilidades en Guggenheim Securities, se encuentra aún en una fase muy temprana. «Probablemente estamos en la segunda entrada ahora mismo», afirmó Pourreza, sugiriendo que los inversores apenas han comenzado a «rascar la superficie» de la demanda de energía que se generará a medida que las empresas tecnológicas escalen sus operaciones de IA.
Acuerdos de energía y oportunidades de mercado
Tras el notable aumento de este año, las compañías energéticas deberán firmar más acuerdos de suministro energético con los centros de datos en 2025. Hasta ahora, solo se han anunciado un par de contratos. Constellation reveló un acuerdo histórico para reiniciar la planta nuclear de Three Mile Island en Pennsylvania, en colaboración con Microsoft, durante septiembre. Asimismo, Talen acordó abastecer un centro de datos de Amazon utilizando electricidad de su planta nuclear Susquehanna en marzo. Sin embargo, Vistra, la acción de mejor rendimiento entre las tres, aún no ha anunciado acuerdos similares.
Según Paul Zimbardo de Jefferies, «los inversores serán pacientes, pero realmente necesitan empezar a marcar puntos en el tablero el próximo año, lo cual creo que harán». Zimbardo considera que tanto Vistra como Talen tienen un gran potencial de crecimiento, mientras que para Constellation ya se han incorporado muchas expectativas en su valoración actual. Un acuerdo anunciado por una de estas compañías podría influir en el valor de las otras dos, señala Pourreza, quien añade que «veremos acuerdos anunciados en el corto plazo, pero quién lo anuncie es menos relevante, ya que todos moverán el sector hacia arriba, sin importar quién lo anuncie».
Pourreza destaca a Vistra como su elección principal, ya que su acción es más económica que la de Constellation, incluso después de su reciente rally. Vistra posee activos tanto nucleares como de gas natural que son atractivos para los centros de datos. Guggenheim ha fijado un objetivo de precio de 177 dólares por acción para Vistra en los próximos 12 meses, lo que implicaría un aumento del 26% desde sus niveles actuales. Jefferies, por su parte, prevé un objetivo de 167 dólares, lo que se traduce en un 19% de potencial al alza. Talen también presenta un portafolio de gas en Pennsylvania que podría beneficiarse de la demanda de los centros de datos, con Jefferies viendo un potencial del 36%, y un objetivo de 269 dólares para Talen.
Sin embargo, las tres compañías enfrentan riesgos en el horizonte. La Comisión Federal Reguladora de Energía (FERC) rechazó recientemente la solicitud de Talen para incrementar la cantidad de energía que la planta nuclear Susquehanna puede despachar hacia el centro de datos de Amazon. Esta noticia provocó que las acciones de Constellation y Vistra también cayeran. Pourreza advierte que «el riesgo es que esta disputa que se está viendo en la FERC está asustando a los centros de datos», que podrían buscar soluciones alternativas si se sienten incómodos con las luchas de poder entre las empresas de transmisión y los productores de energía independientes.
El escenario actual podría llevar a desarrolladores de centros de datos a considerar opciones fuera de las empresas de energía independientes como Talen, Vistra y Constellation. Amazon, por ejemplo, ha anunciado inversiones en pequeños reactores nucleares, mientras que Exxon muestra interés en construir una planta de gas para un centro de datos. Este panorama resalta la importancia de la estabilidad y la colaboración en el sector energético, especialmente en un contexto donde las demandas del mercado están en constante evolución.
